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来源：金融界上市公司研究院作者：鲁臻借助资本市场力量做大做强，是所有企业的梦想。上市后，多少企业可以实现持续长跑和不断超越？这不仅是企业和投资人喜闻乐见的，也是资本市场最核心的价值和意义。近年来，新兴行业发展迅猛，传统产业似乎进退两难。而从二级市场市值角度观察，历经产能出清的痛苦过程、伴随行业集中度提升的规模效应、增强研发和设备更新等新要素…传统行业的龙头企业在年迎来资产负债表的强势修复后，至今仍保持着持续生长。传统企业，已经不再传统。它们如何从厚重中蜕变出新生？如何聚焦主业，再造蓝海？资本助力几何？当前，需求结构化冻结，大宗商品剧烈波动，全球货币宽松与金融危机阴影同现，对这些在市场风浪中搏击的企业来说，浪潮叠加，如何应对？大浪淘沙，资源配置和市场格局重构的变局中，龙头是最佳观察标的。按照申万一级行业分类，我们提取了以下传统行业（劳动力密集型的、以制造加工为主，剔除电子、房地产等）：机械设备、化工、电气设备、汽车、轻工制造、交通运输、食品饮料、农林牧渔、纺织服装、采掘、家用电器、钢铁等12个行业数据。在A股市场中，上述行业目前共计有家上市公司，其中，本文以年3月10日收盘价为基础计算，选择34家总市值（已发行所有普通股总市值）超过千亿元的上市公司为研究对象。食品饮料行业拥有最多的千亿元市值企业分行业看，A股34家千亿元市值企业中，食品饮料行业分布最多，拥有7家；交通运输行业次之，拥有6家，排名第三的是汽车行业，拥有4家。制图：金融界上市公司研究院数据来源：巨灵财经年以来17家企业步入千亿元市值梯队市盈率整体处于较低水平据金融界上市公司研究院统计，从数量来看，这12个行业中千亿元及以上市值上市公司从年12月31日的17家增加到年3月10日的34家。从总市值来看，以年3月10日收盘价为基础计算，千亿元及以上市值上市公司总市值达到8.89万亿元，占传统企业总市值的38.74％。其中通过借壳上市的有顺丰控股（.SZ）和恒力石化（.SH），以年3月10日收盘价计算，其市值分别为2,.06亿元和1,.16亿元。从年12月31日至年12月31日的市值变化情况来看，34家千亿元及以上市值上市公司的总市值同比增长率整体大于传统企业，尤其是年这34家公司的总市值同比增长率达到45.46％，远大于传统企业整体水平。这和上述提及的产能出清基本面修复有关。制图：金融界上市公司研究院数据来源：巨灵财经34家千亿及以上市值上市公司中，年3月10日的市值与年12月31日相比，有27家上市公司市值上涨，7家上市公司市值下降。其中，市值上涨速度排名前三的是贵州茅台（.SH）、五粮液（.SZ）和牧原股份（.SZ），其市值涨幅分别为.81％、.99％和.81％。从整体数量来看，传统企业中千亿市值公司呈增加趋势。但也有3家跌出千亿市值区域：分别是包钢股份（.SH）、东方航空（.SH）和南方航空（.SH）。以年12月31日收盘价计算，其市值分别为.39亿元、.10亿元和.89亿元。究其根本，据国际航协发布的财务数据调查报告显示，年全球航空公司股票价格上涨近29％。欧洲航空公司受经济复苏和客运需求的提振，航空股价上涨68％；亚太航空公司受强劲增长的货运市场需求推动，航空股价上涨39％。从动态市盈率来看，年3月10日，34家千亿及以上市值上市公司中，有10家上市公司的市盈率超过30倍，24家上市公司的市盈率小于30倍。市盈率排名前三的分别是：宁德时代（71.24倍）；比亚迪（58.06倍）；海天味业（55.58倍）。市盈率最低的三家上市公司分别是中国神华（7.21倍）、大秦铁路（7.51倍）和宝钢股份（8.04倍）。14家上市公司连续3年ROE均超过15％据统计资料显示，年至年，34家千亿及以上市值上市公司的归母净利均为正。其中，有19家上市公司的归母净利连续3年增长。从净资产收益率（加权）来看，34家千亿及以上市值上市公司中，有14家上市公司连续3年的ROE均超过15％，意味着这些企业经营稳定、盈利能力较强。从盈利增速来看，年至年，三一重工（.SH）的归母净利增长了30.06倍，增速最快；排名第二的是中国石油（.SH），归母净利增长了6.66倍，而潍柴动力（.SZ）的归母净利则增长了3.55倍。同时，上述3家企业的成本控制能力较强。其销售期间费用率连续3年处于下降趋势，成本费用利润率连续上升。制图：金融界上市公司研究院数据来源：巨灵财经截止目前，A股34家千亿及以上市值上市公司中仅有牧原股份（.SZ）发布了年年报。其年全年实现营业收入.21亿元，同比增长51.04％；归母净利61.14亿元，同比增长.37％；另有6家千亿及以上市值上市公司发布了业绩快报。4家双增，2家双降。其中，年，上港集团（.SH）实现营业收入.2亿元，同比下降5.3％；归母净利90亿元，同比下降12.5％；宁德时代（.SZ）实现营收.46亿元，同比增长53.81％；归母净利43.56亿元，同比增长28.61％；温氏股份（.SZ）实现营业总收入.28亿元，归母净利.06亿元，同比增长.38％；洋河股份（.SZ）实现营业收入.10亿元，同比下降4.34％；归母净利73.42亿元，同比下降9.53％；顺丰控股（.SZ）实现营业总收入.93亿元，同比增长23.37％；归母净利57.97亿元，同比增长27.24％；上海机场（.SH）实现营业总收入.45亿元，同比增长17.52％，归母净利50.3亿元，同比增长18.88％。3年累计现金分红.48亿元数据显示，34家千亿及以上市值上市公司现金分红呈现逐年上升趋势，3年（年~年）累计分红达到.48亿元。其中，3年累计现金分红超过百亿的上市公司有17家，分红最多的为中国石化，3年累计分红.32亿元，此外，18家上市公司的年底累计现金分红呈现逐年上涨趋势。与传统企业相比，年至年，34家千亿及以上市值上市公司的分红总额占传统企业整体分红水平的比例分别为61.27％、55.35％和54.38％。制图：金融界上市公司研究院数据来源：巨灵财经附：34家千亿及以上市值上市公司一览（以年3月10日市值为序）制表：金融界上市公司研究院数据来源：巨灵财经

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