1.机械行业回顾

1.1.今年以来机械行业涨幅局市场中上水平

今年以来机械板块涨幅较好，高于沪深涨幅，板块涨幅处于全行业中上的水平。截止10月24日，今年以来机械行业涨幅25.1%，低于创业板45.4%的涨幅，高于沪深涨幅19.2%。根据申万一级28个行业分类来看，机械行业涨幅在第9位，处于行业中上的水平。

机械板块子行业中工程机械涨幅领跑。根据申万机械行业子行业分类来看，机械各细分行业的收益率相差较大。其中工程机械以34.4%的涨幅领跑机械板块，其他专用机械和印刷包装机械涨幅也超过30%；而铁路设备、纺织服装设备和环保设备涨幅靠后。

1.2.估值处于历史中值，已从底部逐步回升

市场28个行业中，机械板块估值水平处于市场中游。截止10月23日，机械行业市盈率为49.9倍，在申万一级行业中排名第13位，处于市场中游水平，计算机、休闲服务和有色金属行业板块估值较高。

从机械板块子行业估值来看，环保设备、铁路设备和工程机械具有投资价值。在机械板块细分子行业中，除去利润估值高和估值为负的子版块，估值水平处于15-25倍较低水平的子行业有环保设备、铁路设备和工程机械，从估值情况来看，这些板块具有投资价值。

从机械板块历史的估值水平来看，目前行业市盈率为49.9倍、市净率为2.8倍，均处于历史中值的水平。板块估值在年触底后，目前正处于估值爬升的阶段，板块的投资价值显现

2.宏观经济向好，各项投资增速触底回升（略）

3.第一条投资主线：工业服务业

近年来，随着外部环境剧烈变化，市场对于确定性的溢价越来越高，而传统设备制造业的周期属性强，相比来说，工业服务依附于工业生产，整体上是跟经济发展水平走势一致，而且随着国民经济以及工业生产不断发展壮大，工业服务行业体现出很多制造业不具备的优势特点，包括较大的市场空间、穿越周期的稳定性、较高的经营壁垒等，这些逐步被投资者

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