南极电商借壳上市通过事件研究法评价企业短期财务绩效来看，企业短期发展较好，该重大事件给企业带来了积极影响，股东和投资者对企业持积极态度，企业短期发展很好企业财务绩效得到提升。

而长期财务绩效存在一定问题，企业盈利能力和营运能力较差，偿债能力和成长能力还有一定提升空间，因此通过对南极电商长期财务绩效横向和纵向分析中存在问题并给出借壳上市启示。

其他选择借壳上市企业可以参考南极电商借壳上市启示，规避问题取长补短，通过提出相关针对性启示，为电商行业内其他选择借壳上市企业提供参考依据。

选择优质壳资源

壳资源对企业来说很重要，企业需要慎重选择壳企业，选择优质的壳资源可以有效提高企业借壳上市后财务绩效，选择与企业发展有利益关系能够实现资源优化的壳资源。

企业上市之后业绩也与壳资源有较大关系，壳公司的业务范围需要与借壳企业有关，南极电商借壳新民科技，新民科技在生产中能够有效利用企业资源为南极电商提供支持，企业资源的有效利用是实现长期发展的重要保障。

南极电商自成立以来，不断创新寻找适合企业自身发展模式，从供应商到消费者再到企业品牌的宣传，企业资产运营模式的转变，年借壳上市选择新民科技作为壳企业，因此壳资源的选择对企业发展具有重要作用，壳资源对企业资源整合协同发展都有作用。

对于企业长期发展来说还是要不断的完善自身，资本市场的发展是企业不断整合和共存的过程，竞争中被淘汰的企业大有所在，然而实现强强联合互利共存则是企业生存之道。总体来说，企业借壳上市需要选择优质壳资源，对于企业长期财务绩效具有积极影响，企业突破自身壁垒在发展瓶颈期时寻找机会，实现长期发展。

实现多渠道发展

1.拓宽收入渠道

通过事件研究法可以看出借壳上市产生的市场反应是积极的，企业也实现了进一步的发展，但是企业因为没有对新民科技生产资源的有效利用，导致借壳上市之后盈利能力较差。

企业在借壳上市之后虽然净利润逐年上升，但是净利润增长率确是逐年下降，企业的盈利能力还是较差，与新民科技资源没有达到最佳整合利用的效果。

南极电商在零八年授权网络平台经营并关闭线下销售渠道，主攻线上销售出售企业大量厂房设备等资产，在年借壳上市之后，获得大量新民科技的资产但是由于企业的生产能力不足，设备较落后这些资源没有得到利用。

而南极电商虽是获得了大量融资，净利润实现了明显的上升，但是净利润的增长速度却在下降，企业盈利能力较差，净利润的增长速度比资产增速慢，这使企业没有达到最佳的资源利用效果丧失了机会成本，企业在行业发展中净利润水平并不是处于前列的企业，净利润增长率水平也不是很高。

要想在行业中取得竞争优势需要企业不断创新发展，充分利用企业资源减少企业支出，自授权线上经营以来，企业主营业务收入主要是依靠移动互联网和现代服务业务，经营主体方面较为单一，收入来源也不是很多，因此企业需要整合利用资源，拓宽收入渠道，实现“多条腿”走路的发展战略，获得市场竞争优势。

2.打造差异化竞争

年以来企业打造以南极人为中心的品牌矩阵，相继收购了很多大品牌，形成品牌效应，而其他与之有竞争关系的企业开始聚焦打造差异化产品，以满足更多人需求。

从企业长远发展来看，盈利能力影响着企业绩效等各个方面，一方面企业在扩大规模提升品牌知名度的同时也要兼顾净利润增长率，主营业务收入增长率等各项盈利能力相关的财务指标，因此提高企业盈利能力应该打造差异化竞争，提高营业收入来源，丽人丽妆打造更加有质量优势的产品，拓宽销售渠道并与多家大企业合作。

长电科技致力于差异化竞争一直位于行业领先地位，为客户提供全方位服务。南极电商虽然多次转型发展产品质量一直很高，但是企业想要在行业内获得竞争优势，光靠品牌授权给供应商这一模式还是远远不够，企业在扩宽销售渠道的同时也要注重差异化竞争，创新产品打造高质量优势产品获得核心竞争力，提高企业盈利能力促进资源整合。

.依靠多品牌协同发展

南极电商主要是线上品牌授权模式经营，没有线下销售渠道，是轻资产模式运营，企业的资产主要以存货应收账款等形式存在，固定资产很少，企业的主要品牌是南极人，授权经营供应商也主要以南极人品牌为主，企业收购的品牌中知名品牌有卡帝乐鳄鱼、帕兰朵等。

社会不断发展经济水平消费水平不断提高，企业在保证主营业务收入的同时，增加一些其他项目收入保证收入来源的多样性，单一项目对于大企业的发展来说还是远远不够的，因此企业需要多项发展扩充收入来源的广泛性。

企业的品牌矩阵相应较少，借壳上市之后资源整合效果差，协同效应较差，并没有实现最大整合利用的效果。因此企业应与多品牌合作实现协同发展，打造国内品牌效应和国际品牌效应实现多条腿走路，与其他企业合作的同时加强企业自身管理，国内市场优胜劣汰，电商企业竞争激烈因此企业应加强合作实现协同发展，打造多品牌全方位矩阵。

加强成本费用控制

1.建立成本预算管理部门

企业在成本管理方面首选应该制定成本预算，对生产到销售的各个环节制定预算管理机制，成立预算管理部门，对超出成本预算的部分分析原因，做出合理预测严格把控成本，对于销售费用占比高，支出较大的问题。

企业应该制定相关清单执行计划，对每一个环节中的成支出进行严格控制，企业应该做到事前管理事后严厉处置，对不合理的销售支出加强监管力度，只有控制成本的支出企业的利润才有可能上升，减少不必要的成本支出。

企业还可以成立成本中心，主要对成本进行管控，加强成本预算。控制成本费用的方法有很多，企业内部管理机制的完善对成本费用控制也很重要。

一方面加强内控的同时也要实行精细化管理，内部各个部门要明确责任主体，管理者定期实施检查加强监督，同时也要提高人员素质树立责任感，及时发现问题加强控制，财务人员作出预算标准，对超出企业预算的进行严格控制，找出问题所在分析原因提高成本管控制度。

2.建立供应商考核制度

企业与供应商之间可以通过签订长期合同来实现长期合作，减少不必要成本的发生，企业的成本费用自年以来有逐年上升的趋势，企业不必要的支出增加，企业成本的增加会导致净利润减少，从而影响企业盈利能力。

因此企业不但要减少成本，更要了解减少成本的根本所在，找到解决问题的根本源头才能从根本解决问题，不然只是扬汤止沸没有效果。企业之所以成本费用没有得到有效控制，是因为企业没有建立对供应商的考核制度，企业的主要业务是完成品牌授权。

而供应商是最大的客户群体，供应商与企业有紧密的联系，企业授权品牌收取服务费，供应商通过加工品牌产品实现经销，因此建立供应商的考核制度是必不可少的，对有完整产业链优势的供应商可以建立长期合作机制。

签订长期合作合同，通过严格的筛选标准选择优秀的供应商不仅可以提高企业产品质量，而且对企业成本监控减少后续不必要的成本支出更有效果。

.自建工厂降低成本

企业资产中大部分是存货和应收账款，而固定资产相对较少，企业的厂房车间等固定资产几乎没有，电商发展之后，出售厂房关闭线下经营，企业的收入来源又较为单一，成本控制不是很好，企业转型导致净利润增长率下降，盈利能力较差。

因此企业可以通过自建工厂同时授权线上品牌经营两条腿走路，因为有自己的工厂可以大大减少不必要成本的支出，自有工厂建设可以提高产品生产灵活度，强化企业产品创新新产品研发。

目前企业主要以授权供应商进行品牌经营，虽然短期内有较高的收入，但是不利于企业的长期发展，企业可以通过自建工厂以代工生产转向自主生产，一方面能增加企业产品自主性，另一方面可以提高企业市场竞争力。

强化营运资金管理

1.实行赊销政策管理

企业借壳上市之后对应收账款的管理加强，但是由于企业资产中应收账款占比较大，虽然资产周转率提高，但是较多的应收账款还是不利于企业对营运资金的管理。因此企业应实行赊销政策管理制度，加强赊销评估，对信誉不好的企业不予赊销政策。

应收账款在短期内不易变现，而且还具有坏账风险，大量的应收账款坏账的风险也大，如果应收账款不能及时变现，很可能导致企业资金短缺，企业在营运资金管理方面应当加以重视。

催收账款不仅是企业财务部门的事销售人员也应对应收账款负有一定责任，在销售商品时也要相应评估对方资信情况，对于销售环节促进买方一次性付清价款，可以适当予以优惠。

通过因子分析法得分来看企业借壳上市之后业绩并不是很好，很多指标得分都为负数，在应收账款管理方面应该加强，从年之后应收账款周转率大不如年之前，虽然之后有适当提升但是周转率相比来说还是较低，较好营运资金管理政策能够减少企业融资成本。

2.利用大数据进行资金管理

随着大数据的不断发展，数据进入人们生活的方方面面，不仅人们每天与数据打交道，企业也利用大数据完成各项工作实现长期管理措施。信息化时代的到来意味着数据对人们的重要作用，信息滞后则发展滞后。企业营运资金的管理更需要大数据的支持，对存货管理也应该运用大数据技术支持，提高存货周转率加强企业资金管理。

京东等企业将大数据技术应用于存货管理中，因此南极电商可以通过大数据来加强资金和存货的管理。南极电商的经营范围主要是授权品牌供应商，目前授权的供应商已有多家，包含服装、床品、内衣等方面。企业更应通过大数据深层次挖掘潜在客户群体，将供、产、销紧密结合起来，提高企业的营运能力。

合理防范上市风险

1.建立风险评估机制

企业的偿债能力自借壳上市之后有所提高，但是企业的偿债能力与同行业企业相比还是较差，存在一定风险，一方面企业的固定资产较少，应收账款占流动资产的比重又较大，大部分资产以存货形式存在，而企业的短期借款较多，借款利率较高，资金周转慢，因此不利于企业的长期发展。

另一方面企业缺少风险评估机制，坏账也相对较多，与之合作的供应商利用南极人的品牌效应，生产带有南极人品牌标识的产品，如果企业不加强质量监督，供应商不诚信存在经营风险，很容易导致南极电商发展风险，因此企业在加强内部控制的同时，建立风险评估机制，从内外两个方面加强风险管理。

2.实现风险管理配套保障

加强企业人员的培训和沟通，不断优化各成员之间的沟通机制，加强企业成员与企业之间的有效联动，完善对风险预警人员的设置，选派具有专业素养的人才参与风险管理监控，进行风险预警信号分析与评估工作，其次应企业内成员共同协作，加强相关人员的培训，对风险的控制从宏观到具体，有效控制风险发生。

最后运用企业财务系统，对风险进行识别，减少借款期限短利率高的短期借款，对系统反馈信息进行处理，以便各部门实现双向沟通及时进行资金监控，减少风险的发生。

企业资产中应收账款所占比重很大，有很高的坏账风险，应收账款周转率在近几年也有所下降，资金不能尽快回笼，而且企业短期借款也较多，企业的经营还是存在风险，因此企业在保证进行大批量销售的同时也要注重应收账款的比重，采取现金折扣等方式减少应收账款的占比。

对于利息低的借款企业可以将短期改为长期借款，降低经营风险。其次在保证收入多样化的同时也要注重对成本的控制，对于每一笔成本进行严格把关，保证质量和效率的同时选择费用较低的，企业管理人员也要对成本进行预测分析，实现风险管理体系保障对风险的控制力。

小结

本文在对南极电商借壳上市财务绩效分析的基础上加以总结，给出南极电商借壳上市建议和启示。企业短期财务绩效较好带来了积极的市场反应，说明企业该重大决策是正确的。本文又提出南极电商借壳上市启示，对行业其他选择借壳上市企业提供参考依据和经验借鉴。

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