6月20日下午，由白沙泉并购金融街区、浙江省并购联合会、白沙泉并购金融研究院和浙江大学互联网金融研究院司南研究室共同推出的《白沙泉中国并购年报》首度在杭州发布。

年报显示，年中国并购市场经历了政策从严到宽的转变，并购市场总体处于高位调整状态。

从区域看，粤港澳、京津冀、长三角三大区域并购最为活跃。而其中排名前三甲的广东、北京和浙江并购事件与金额，占全国并购数量与金额总量10%以上。

为何浙江能杀出重围跻身全国并购最活跃的前三强省份？在涌金君看来，这个前三来得既属情理之中，又着实不易。

不断刷新的战绩

年的资本市场格外复杂，IPO遇冷，A股过会率仅为55.8%，创年以来 。全年，浙江仅有16家企业上市，较年减少了71家，而浙江的并购重组过会率却高达84.72%。

何以在IPO节奏放缓之时，浙江省的上市企业并购重组依然“热潮”不减？

首先，家底好才能思变。年浙江省实现GDP亿元，稳居全国第4位，全年GDP增速7.1%，较全国高0.5个百分点。此外，浙江省经济结构不断优化，第三产业增长迅速，年浙江省第三产业增加值较年增长7.8%，远高于 、第二产业（分别为1.9%、6.7%），且对全年GDP贡献率为54.7%（ 、第二产业分别为3.5%和41.8%），占比超过一半，可以看到，第三产业已经成为带动浙江省经济增长的主要引擎。

在浙江省经济发展迈向中高端的大背景下，浙江企业正在积极引进先进技术和加快产业链整合，带来了巨大的潜在并购需求。

其次，有强劲的动力。在创新战略的支持下，数字经济的高速发展成为浙江经济发展的一大亮点。年，全省数字经济核心产业增加值亿元，比上年增长13.1%。在数字技术的推动下，浙江涌现出了一大批高新技术企业并处于高速发展阶段，企业规模不断扩张，并购需求旺盛。

过去的这一年，长三角一体化等国家战略的深入实施为浙江省发展带来了新的机遇，也为区域内企业并购提供了更多可能。

一起成功的并购重组，离不开投行、会所、律所和PE及银行等机构的支持。而真正让并购落地，有必要提一下背后的功臣——浙江私募股权基金。

中国基金业协会会长洪磊每年都要来杭州数次，每次都会点赞。-年，各类私募股权投资机构在浙江投资项目超过个，投入资本超亿元人民币，浙江已成为私募股权基金的热土。

截至年6月，杭州私募基金管理资产规模位列全国第四（仅次于北京、上海、深圳三地），江南这座秀美的小城早已是中国第四大私募之城。

年-年浙江省上市企业相关并购数量和金额

众人拾柴火焰高。年浙江省共有家上市公司实施并购重组次，涉及金额亿元。而这样的战绩不断被刷新。

刚刚，涌金君从浙江省地方金融监管局（省金融办）了解到，截至今年6月17日，全省家境内外上市公司中，有79家上市公司开展并购重组89起（其中境内75起，境外14起），涉及并购金额亿元（其中境内亿元，境外40亿元），并购次数和金额稳稳地领跑全国。

浙企并购 买啥

《白沙泉中国并购年报》清楚地勾勒出浙江这一年在并购重组跨越的两个阶段，上半年的浪潮还是延续往年的海外并购热潮，而下半年纾困式并购的案例已然开始浮现。

为缓解上市公司资金紧张问题，国资背景公司收购民营上市公司事件增多，“纾困式并购”成为并购市场的一大特点，出现了如浙商资产5.06亿元收购亿利达15.23%股权成为大股东、中国信达7.3亿元重组华友钴业旗下子公司债务（国内 个市场化债权转股权项目）等等典型案例。

海外并购仍是浙江对外投资的主要方式之一，以获取品牌、技术、渠道，完善产业链为主。从无到有、从少到多、从粗放到精细、从低端迈向中高端，一批处于行业龙头的浙江上市公司通过海外并购，嵌入全球产业链和价值链。

科技去年在一个月里，12亿元拿下欧洲工作存储设备 瑞士Lista公司，这是年8.6亿元收购美国百年五金工具品牌Arrow公司后的又一起海外并购。一个美国，一个欧洲，Lista和Arrow隔海呼应， 科技全球化布局初步成型，有助于应对中美 影响。

浙江省并购联合会执行会长、白沙泉并购金融街区联合创始人、白沙泉并购金融研究院创始院长龚小林特别喜欢跟人分享杰克缝纫机的逆袭故事。

时光倒推五年，这家台州企业少有人问津。万欧元收购意大利牛仔服装自动化设备公司让它名扬海外，年杰克股份实现营业收入41.52亿元，追上了日本重机株式会社，坐上全球缝制设备行业头把交椅。

“上市是企业 的转型升级，并购重组是企业最快的转型升级。”浙江省长袁家军对凤凰行动这句脍炙人口的解读，在年渐成现实。

《白沙泉中国并购年报》统计数据中，浙江并购最热的行业商务服务业、通用设备制造业都是 投身转型升级，也是最早受益的。

年浙江省新发起并购金额TOP10行业情况（并购方视角，单位亿元）

而在浙江，说起并购，绝不能忘了汽车制造业。年，浙江省汽车制造行业（并购方）共计新发起并购事件24起，其中横向并购8起，纵向并购13起。

无论是造车狂人李书福，还是万丰集团 陈爱莲，通过跨国并购，在“全球买”和“全球卖”中实现自身升级。万丰的每次并购，实现了“兼并一家、盘活一家、整合一家、成功一家”。

陈爱莲的眼光并不局限于海外并购，做行业并购的时候同样快狠准。如浙江万丰奥威汽轮股份有限公司仅用一个半月便完成了对无锡雄伟精工科技有限公司的并购。

通过一起又一起的并购，浙江民企或利用协同效应，巧妙地延长完善自己的产业链，对抗行业下滑的态势，或从微笑曲线的低端向两端移动，在国际分工中获得比较优势，重整全球产业价值链。

并购是一把双刃剑，要避免盲目并购，浙江省副省长朱从玖在多个场合都不忘提醒。

-年是浙江省上市企业相关并购失败数和失败率（并购方视角）

年浙江省共有40起上市企业并购交易宣告失败，占总完成交易数量十分之一，失败率创近5年新高。涌金君细看了一下，功亏一篑的原因各不相同，盲目并购尤其是跨界盲目并购与协同效应陷阱成失败主要因素。

浙江哪个区域 买买买

在浙江，哪个区域 买买买呢？《白沙泉中国并购年报》的数据一目了然：杭州、绍兴和宁波分别以.6亿元、.8亿元和.6亿元位居浙江新发起并购金额城市的前三甲，占据全省交易总额的七成以上。若要从已完成收购看，温州又赶超进了前三。

杭州的头部优势无需赘言，省会城市得天独厚的优势，浓厚的创业创新氛围；而作为数字经济 城，阿里巴巴在年发起了收购分众传媒在内的多起并购案件，引领了一批高科技企业的并购浪潮。

年浙江省各市已完成并购金额排名情况（并购方视角，单位亿元）

此外，杭州白沙泉并购金融街区、杭州玉皇山南基金小镇、杭州市企业上市与并购促进会等专业中介平台的神助攻都可圈可点。

年初浙江省正式启动“凤凰行动”专班服务，将政府政策推动与市场专业力量有机结合、共同发力、专业化推进。

在各专业机构助力下，一批高质量并购项目在年得以顺利交割：如财通证券协助浙商资产成功收购亿利达项目、安永协助卧龙电气收购通用电气小型工业机电业务、天册协助盈峰环境收购中联环境项目、工商银行浙江省分行协助华东医药收购英国辛克莱制药项目等。

绍兴人走的是另一种模式，年绍兴发起了大量以横向整合为目的的并购重组活动，世纪华通收购盛跃网络，盈峰环境收购中联环境，莫不为了当老大。世纪华通原本是一个单一制造业企业，通过收购，一跃成为A股市场上规模 的游戏公司。盈峰环境收购中联环境是典型的蛇吞象。

精明能干的绍兴人火中取栗，漂亮地做成了收购。

PS：就在涌金君收笔之时，朋友圈一阵欢呼。原来6月20日，证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见。

下一步，证监会将支持上市公司通过并购重组提升内生动力，有效应对外部风险和挑战。风来了，你准备好了吗？

（文中图表资料来源：白沙泉并购金融研究院、浙大AIF司南研究院、摩西信息科技、同花顺）