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01Peloton近况

股价上下、产品停产、收购传闻

昨日，Peloton盘前涨超26%，传亚马逊和耐克有意收购Peloton，正评估出价，同时也引起多个潜在收购者的兴趣。

Peloton是一家美国健身平台公司，生产和分销健身设备，有动感单车和跑步机等。搭载硬件技术，有自有的APP、连机训练课程，同时还售有运动配件、鞋服等。

Peloton经常被与Zoom相提并论，两者都是著名的“疫情股/Stayathome股票”：在疫情初期，两者的业绩和股价都一飞冲天。Peloton的股价在9个月内涨至8倍多：从年初疫情开始时的19.72美元，一举冲到了年底时的高点.72美元。

而上个月被传出：Peloton已暂停生产高端单车，并计划再暂停生产低端单车和低端跑步机。原因在于高端健身单车和跑步机的需求降低，加上供应链问题，因此考虑裁员和减产。导致上个月其股价单日暴跌25%。

但Peloton首席执行官JohnFoley在致员工的一封信中否认Peloton计划停止生产新的动感单车和跑步机。削减成本的方法，可能转为裁员和关闭商店。

疫情初期的股价一飞冲天，疫情股市场热情褪加停产传闻后股价暴跌，如今又因收购传闻股价再次飙升，股价上上下下如坐过山车。

02Peloton创业故事

市场空白、站上风口、波折不断

Peloton成立于年，总部位于纽约，受全球运动爱好者的喜欢。它的持续增长使该公司能够在年上市。

创始人Foley发现自己的工作和家庭占据了大部分时间，能够参加的健身课程越来越少，不得不通过家用自行车上来运动。而当时，其他公司开设了很多和用户深入交互的健身课程，健身课程在市场上也越来越受欢迎。

他发现了这个市场空白，希望有带显示屏的室内单车这样的产品出世，同时显示屏还能播放单车课程。Foley利用了他的人脉，筹集到35万美元的种子资金，包括5万美元的自有资金。

到年底，Peloton筹集到了万美元的A轮融资。此外，公司还在网上发起了创业项目众筹，来筹集更多资金并提高市场对该产品的认识。筹款活动在未来几年也继续进行。

那时，Peloton还开设了第一家个人工作室以及一些展示运动单车的零售店。到年，公司还将其单车出售给健身房和酒店等其他企业，让客户在旅途中可以运动。

同年5月，Peloton在一轮融资中又筹集了3.25亿美元，该公司的估值为12.5亿美元——使其在创立后不到五年的时间内成为独角兽。一年后，它又以40亿美元的估值获得了5.5亿美元的资金。

然而，并非一切都一帆风顺。年，一群音乐出版商起诉该公司，指控该公司未经许可使用KatyPerry、Drake、Rihanna等艺术家的歌曲。

尽管存在法律问题，该公司还是在9月以约80亿美元的估值成功上市，在此过程中又筹集了12亿美元。

年的情况就好多了。Peloton与起诉该公司的音乐出版商达成了和解。而当时疫情导致全球健身房关闭，让Peloton站上了风口。Peloton的营收从18.2亿美元增长了两倍至40.2亿美元。它的市值也上升到了惊人的亿美元。

它利用部分现金进行了一些大手笔收购，例如去年12月以4.2亿美元收购了健身器械生产商Precor。收购的目的是为了缓解公司的供应链问题，因为供应链的问题导致Peloton没有很好地完成交付。

供应链的限制也导致运输成本的增加，这极大地影响了Peloton的盈利能力。结果，Peloton去年2月筹集了8.75亿美元的债务融资。

几周后，Peloton又面临另一场危机。它的跑步机导致用户受伤，甚至导致一名儿童死亡。消费者权益倡导团体认为，该公司的跑步机与同行相比设计不同，导致受伤的可能性更大。

因此，Peloton和美国消费品安全委员会(CPSC)宣布，他们将召回数千台跑步机并赔偿客户。6月，安全研究人员透露，其单车产品中的一个漏洞可能会让黑客控制用户的单车。

8月，Peloton的用户们对该公司提起集体诉讼，指控该公司对美国三个州的会员收取不合理的销售税。同月，Peloton还因商标使用不当而被PelotonColdBrewMakers起诉。

美国司法部甚至就其造成的跑步机伤害传唤了Peloton。随着新冠疫苗的推出，群众开始返回健身房，Peloton的股票也受到了巨大打击。

为了止血，Peloton于去年11月发布了一款名为PelotonGuide的相机产品。同时还下调了单车和跑步机的价格来吸引更多用户。

此外，Peloton还通过起诉Lululemon等竞争对手涉嫌抄袭其同类产品而发起攻势。Lululemon也进行了反击，声称Peloton侵犯了其服装设计。

然而，和近况相比，这些问题都相形见绌。如前文所述，市场需求下降、供应链问题、停产、裁员等各种传闻，导致股价下跌，市值蒸发。

除了收购传闻，激进投资者BlackwellsCapital还公开要求Foley辞去CEO一职。

03Peloton商业模式

收入来源、销售渠道、企业愿景

Peloton有三部分收入来源，即互联健身产品、服装以及订阅收入。

其销售两种不同的运动器材。第一个是PelotonBike+，这是一款带有触摸屏显示器的室内单车。起始价格为2,美元，可选择按月付款（每月59美元）。另一款售价为1,美元，针对较低一档消费用户。

除了单车，该公司还销售PelotonTread跑步机。同样，该跑步机也配备了触摸屏显示器，起价为2,美元。

还有各种哑铃等健身配件。

除了向个人用户销售其硬件产品外，Peloton还向酒店等其他企业提供硬件产品。

以上是Peloton硬件的ToB和ToC的销售。

除了运动器材，该公司还销售其PelotonApparel品牌的健身服装。这包括T恤和紧身裤等服装，以及健身包和帽子等配饰。

Peloton的服装收入占公司总收入的比例不到1%。尽管如此，该细分品类仍有不错的表现。

除了硬件销售之外，Peloton客户还可以订阅独家的运动内容，传输到自己的显示屏上。

骑单车的用户可以加入现场课程并与其他参与者比赛，也可以简单地从Peloton的内容库里选择一个课程，每月订阅价格为39美元。

此外，客户可以下载Peloton应用程序，并以每月19.49美元的价格订阅瑜伽或力量训练等各种课程。

有意思的是，订阅内容和硬件产品的利润率大致持平。Peloton的订阅内容本身非常吸引用户，许多订阅者没有单车或跑步机，也订阅了瑜伽或HIIT等课程。

除了向消费者提供订阅服务外，Peloton还对公提供企业健康计划。为企业员工提供免费访问其应用程序和硬件产品的折扣价。

其三部分细分包括互联健身产品、服装以及订阅收入，都有ToB和ToC的销售渠道。

Peloton目前拥有超过万会员，其中万是活跃用户。

Peloton希望通过健身连接世界，创建一套适合任何用户偏好的互联健身设备，在其提供的设备上打造出色且引人入胜的健身体验。

Peloton在创立初期拓展了家用高端健身的市场，又在疫情期间站上了风口。如今风风雨雨，股价上上下下，各路传闻不断。期待Peloton迎来新的机遇。